騰訊再駁收購NXC：韓國遊戲巨擘股權爭奪戰疑雲重重

近期，市場對於韓國遊戲產業龍頭NEXON的母公司NXC股權動向議論不斷。儘管韓國媒體頻繁報導中國科技巨擘騰訊有意接手由韓國政府持有的NXC股份，但騰訊方面已數度發表嚴正聲明駁斥此類傳聞，使得這場涉及數百億價值的潛在股權交易顯得更加撲朔迷離。這背後究竟是空穴來風，抑或是複雜的利益博弈？

創辦人辭世引發股權轉移，政府成第二大股東

這場股權風波的源頭，可追溯至2022年NEXON創辦人金正宙（Kim Jung-ju）先生的辭世。金正宙生前持有NEXON控股公司NXC的大量股份，在他過世後，這些股份於2024年依法以遺產稅的形式，從金正宙家族手中轉移至韓國政府。自此，韓國財政部便成為NXC的重要股東之一，並積極尋求潛在買家接手這部分股權，據悉投標截止日期訂於今年八月。NXC本身是金正宙於2005年為統籌管理NEXON集團旗下眾多事業體而特別設立的控股母公司。

金正宙（1968-2022）


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市場傳聞甚囂塵上，騰訊堅決否認

回顧近期的發展，早在六月中旬，即有海外媒體率先披露，指稱騰訊方面已與NXC董事長劉貞鉉（即金正宙遺孀）展開接洽，商討相關收購事宜。然而，這項消息隨即遭到NXC和NEXON兩家公司非正式管道的否認。數天之後，騰訊也緊隨其後，迅速發布聲明，對此類報導予以明確駁斥，試圖平息市場上的猜測。

然而，風波並未就此平息。就在當地時間7月2日，韓國媒體再次報導了騰訊可能收購NEXON股份的消息。報導甚至指出，韓國財政部目前持有的NXC高達29.3%股權，很可能將由騰訊接手，一旦交易達成，騰訊將躍居為NXC僅次於董事長劉貞鉉的第二大股東。然而，該消息曝光後，騰訊方面再次第一時間發布官方聲明，全面否認了所有相關內容，態度堅決。

政府出售股份面臨挑戰：管理權與估值落差成關鍵

儘管市場對這筆潛在交易充滿期待，但外界分析普遍認為，韓國政府手中的這部分股權，其成功脫手的機率相對較低。關鍵原因在於，即便潛在收購者買下這29.3%的股份，金正宙家族仍舊牢牢掌控著NXC的大部分股權。這意味著，任何外部投資者都無法藉此獲得公司的管理層控制權，這大大降低了這部分股權對戰略投資者的吸引力。

正因如此，這部分股權的最終交易價格，很可能遠低於其市場評估價值。事實上，韓國政府在去年就曾嘗試向中東地區和中國企業兜售這批股份，但最終均因預期出售價格與預計收購價格之間存在的巨大落差而宣告破局，無疾而終。這也印證了外界對於此次招標成功性的擔憂。

這場圍繞NXC股權的傳聞與否認，不僅牽動著韓國遊戲產業的敏感神經，也凸顯了在複雜的國際資本市場中，大型股權交易背後所隱含的諸多挑戰與不確定性。

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常見問題 Q&A

Q：為何市場會頻繁傳出騰訊有意收購NXC股權的消息？
A：騰訊與NEXON長期以來在遊戲領域有深度合作，例如騰訊是《地下城與勇士》中中國代理商，市場自然會聯想雙方可能進一步深化資本連結。加上韓國政府持有NXC大量股份並尋求出售，提供了傳聞的「土壤」。

Q：金正宙的遺產稅股份轉移對NXC和NEXON有何影響？
A：這使得韓國政府成為NXC的重要股東，為外部投資者進入提供了機會。但同時，由於這部分股份不包含公司控制權，導致其吸引力與估值受限，使政府在出售時面臨挑戰。

Q：騰訊為何如此堅決地否認收購傳聞？
A：頻繁且未經證實的收購傳聞可能對公司股價、市場預期以及內部營運產生不必要的波動。騰訊選擇立即否認，旨在維護其市場形象與營運穩定性，避免外界誤讀其戰略意圖。

Q：為何政府手中這部分NXC股份難以順利出售？
A：主要原因在於這部分股權不附帶公司的管理控制權。對於潛在的戰略投資者而言，僅持有股份而無法參與決策，其投資回報與影響力大打折扣，因此導致潛在買家出價意願不高，難以滿足政府的估價期望。

Q：未來NXC的股權結構是否會發生重大變化？
A：儘管政府持續尋求出售，但只要金正宙家族仍掌握大部分控制權，預期短時間內NXC的股權結構不會有劇烈變動。政府的出售努力可能需要更長的時間，或等待市場條件、潛在買家策略有新的變化。